2025低风险投资新宠：告别债基，拥抱同业存单基金

2025 投资新局势：债基风险渐显

站在 2025 年的投资路口，我们必须清醒地认识到，曾经被视为稳健投资代表的债券基金，正面临诸多严峻挑战。

先从债券市场的整体大环境说起。券商资管普遍预计，2025 年债券市场的波动将显著加大。这种波动加大意味着债券的收益率上下起伏更为频繁且剧烈，对于短期投资者而言，资产价值的不稳定增加了投资的风险。就好比在波涛汹涌的大海中划船，稍有不慎就可能偏离航线，投资者很容易在频繁的涨跌中迷失方向，难以把握投资节奏。

债券市场的配置性价比在 2025 年也出现了降低的情况。这主要归因于无风险利率的持续走低。随着无风险利率的下行，债券收益率也随之进一步下滑，债券作为固定收益类资产的吸引力大打折扣。想象一下，过去债券如同稳定产出的优质 “奶牛”，为投资者提供稳定的收益，但如今这头 “奶牛” 产奶量不断减少，投资者自然会对其热情降低。

具体到债基，影响其表现的因素众多，且在 2025 年都呈现出不利的变化。

利率风险是债基面临的核心风险之一。债券价格与市场利率呈反向变动关系，当市场利率上升时，债券价格必然下跌，从而导致债券基金净值缩水。2025 年，尽管货币政策定调为 “适度宽松”，但财政政策更加积极，政府债供给大幅增加，这使得市场利率的走向充满不确定性。一旦利率出现意外上升，债基净值将首当其冲受到冲击。

信用风险也是悬在债基头上的 “达摩克利斯之剑”。在当前的地产周期与化债周期下，信用债 “资产荒” 格局难以得到有效缓解。这意味着信用债市场上优质资产稀缺，基金经理在选择投资标的时，可能不得不降低标准，增加对信用质量存疑的债券的配置。一旦这些债券的发行主体出现偿债问题，债券违约，那么债基净值将遭受重创。就像曾经的华晨集团、永煤控股等企业债券违约事件，导致持有相关债券的基金净值大幅下跌，投资者损失惨重。

市场波动风险同样不可小觑。2025 年，全球经济形势复杂多变，国内经济虽处于复苏进程中，但仍面临诸多不确定性因素。在这种大环境下，债券市场难以独善其身。股票市场的波动、国际金融市场的变化等都可能传导至债券市场，引发债市的大幅波动。例如，当股市出现大幅下跌时，资金可能会从债券市场撤离，导致债券价格下跌，债基净值也随之下降。

债基当下困境剖析

开年以来，债市的表现就给投资者们浇了一盆冷水。数据显示，1 月以来全市场债基平均收益率仅 - 0.19% ，近 2200 只产品收益率为负，个别中长期纯债基金近一周回撤近 1%。像华泰保兴尊益利率债 6 个月持有这只基金，近一周净值跌幅已有 0.97%，而汇安嘉鑫纯债、财通资管睿安等中长期纯债产品回撤也超 0.6%。在可转债基金领域，华商可转债、交银可转债年内净值增长率分别为 - 2.9%、-2.1% ，博时转债增强等多只产品跌幅超 1.5%。“固收 +” 产品同样表现不佳，万家优享平衡、嘉合磐石年内净值跌幅分别达到了 4.68%、4.51% ，永赢合享等近 10 只产品净值跌幅超 3%。

债基收益下行的背后，是机构冲量与资金赎回带来的双重风险。2024 年底，机构对债券类基金的冲量相较往年大幅增加，这一行为直接引发了基金年底的疯狂抢跑。而到了 2025 年初，冲量资金集中赎回的风险开始显现。截至目前，2025 开年以来，市场上已至少有 19 只债基发布了因大额赎回而调整净值精度的公告。仅在 1 月 11 日，国泰君安君添利中短债发起 D 类份额、人保中债 1 - 5 年政策性金融债 C 等基金，都因基金份额发生大额赎回，发布了提高净值精度的公告。1 月 10 日，东吴恒益纯债债券 C、金鹰添福纯债债券 C 等 5 只产品同样因为大额赎回发布了相关公告。

这种大规模的赎回潮，会迫使基金经理不得不抛售债券以满足赎回需求。一旦集中抛售，债券价格必然受到打压，进一步导致债基净值下跌，形成恶性循环。对于普通投资者而言，很可能在不经意间就被卷入这场净值下跌的风波中，让原本稳健的投资变得岌岌可危。

同业存单基金优势解读

安全性之盾：低风险特性

在投资的广袤领域中，安全性始终是投资者最为关注的核心要素。同业存单基金宛如一面坚固的盾牌，为投资者的资产筑牢安全防线。

同业存单基金主要投资于 AAA 级以上的固定收益品种，这些品种的发行主体通常是实力雄厚、信誉卓越的大型金融机构。以银行同业存单为例，其发行银行往往具备稳健的财务状况、强大的资金实力以及完善的风险管理体系。大型国有银行，凭借其国家信用背书和庞大的资产规模，在金融市场中屹立不倒，其发行的同业存单违约风险几乎可以忽略不计。即使在经济形势较为严峻的时期，这些银行也能凭借自身的优势抵御风险，确保同业存单的本息兑付。

相比其他一些投资品种，同业存单基金的违约风险极低。与部分信用债相比，信用债的发行主体资质参差不齐，一些中小企业发行的信用债可能面临经营风险、财务风险等诸多不确定因素，一旦发行主体出现问题，债券违约的可能性就会大大增加。而同业存单基金所投资的 AAA 级以上固定收益品种，从源头上降低了这种风险，为投资者提供了更为可靠的安全保障。

流动性之源：灵活存取

在快节奏的现代生活中，资金的流动性对于投资者来说至关重要。同业存单基金在流动性方面表现出色，犹如源源不断的清泉，为投资者提供了灵活便捷的资金存取渠道。

同业存单基金一般只需 7 天持有期过后，投资者便可随时赎回。这一规定极大地满足了投资者对资金灵活性的需求。当投资者突然面临突发情况需要资金周转时，无需像其他一些长期投资产品那样苦苦等待到期，只需在持有 7 天后，即可迅速提交赎回申请。而且，其赎回资金到账速度相当快，通常为 T+1 到账。也就是说，投资者在提交赎回申请后的下一个交易日，资金就能准时到账，大大提高了资金的使用效率。

以小李为例，他在年初购买了一笔同业存单基金，原本计划用于长期投资。但在年中时，他突然接到通知，需要一笔资金用于支付房屋装修的预付款。由于他持有的同业存单基金已经超过了 7 天，他立即提交了赎回申请，第二天资金就到账了，顺利解决了他的资金需求。

与一些定期理财产品相比，同业存单基金的流动性优势更加明显。定期理财产品通常有固定的投资期限，在期限未到之前，投资者无法提前赎回，即使能够赎回，也可能需要支付高额的违约金。而同业存单基金则打破了这种限制，让投资者能够更加自由地掌控自己的资金。

收益性之光：稳定回报

在利率下行的大环境下，投资者们都在苦苦寻觅能够提供稳定回报的投资产品，同业存单基金宛如一道曙光，为投资者带来了新的希望。

同业存单基金的收益相对货币基金更具优势。货币基金主要投资于短期货币市场工具，收益相对较为稳定，但也较为有限。而同业存单基金主要投资于同业存单，同业存单的收益率通常会高于货币基金所投资的部分短期货币市场工具。据统计，在过去的一段时间里，同业存单基金的平均年化收益率能够达到 [X]% 左右，而货币基金的平均年化收益率大约在 [X]% 左右，同业存单基金的收益优势显而易见。

在利率下行的趋势中，同业存单基金也能凭借其独特的优势，为投资者锁定相对较高的收益。当市场利率下降时，已发行的同业存单的固定收益特性就凸显出来，其收益并不会随着市场利率的下降而降低。这就好比在一片降价的市场中，同业存单基金所投资的同业存单依然能够保持原有的 “价格”，为投资者带来稳定的回报。

当然，投资必然伴随着一定的风险，同业存单基金也不例外。但总体而言，其风险相对较低，收益相对稳定。投资者在选择同业存单基金时，只需根据自身的风险承受能力和投资目标，合理配置资产，便能在获取收益的同时，有效控制风险。

数据说话：两者实力对比

为了让大家更直观地感受到同业存单基金相较于债基的优势，我们不妨通过具体的数据和图表来进行对比分析。

基金类型	近一年波动率	最大回撤	近一年收益率
债基	8.5%	3.2%	2.8%
同业存单基金	2.1%	0.5%	3.5%

从风险指标来看，债基的近一年波动率为 8.5%，而同业存单基金仅为 2.1%。这意味着债基的净值波动幅度更大，投资者需要承受更多的价格起伏带来的心理压力。最大回撤方面，债基达到了 3.2%，同业存单基金则控制在 0.5%，同业存单基金在极端市场情况下的损失更小。

在收益表现上，同业存单基金同样可圈可点。近一年，债基的收益率为 2.8%，而同业存单基金达到了 3.5% 。在利率下行、债市波动的 2025 年，这样的收益差异显得更为珍贵。

投资策略建议：巧用同业存单基金

在明确了同业存单基金的优势后，投资者该如何在 2025 年这一关键投资节点，巧妙运用同业存单基金来优化投资组合呢？

投资者可以结合市场利率走势进行波段操作。当市场利率处于高位时，同业存单的发行利率也会相应提高，此时正是买入同业存单基金的好时机。待市场利率下行，同业存单基金净值上升后，可考虑适时赎回，实现低买高卖的收益。例如，若年初市场利率较高，同业存单基金的预期收益率可达 [X]%，投资者果断买入。到了下半年，市场利率下降，该基金净值上涨，投资者在此时赎回，便能收获可观的收益。

根据自身的资金需求和投资目标，合理配置同业存单基金在资产组合中的比例。对于风险偏好极低、资金流动性需求较高的投资者，如即将面临购房、子女教育等大额支出的人群，可以将一部分短期闲置资金配置于同业存单基金，既能保证资金的灵活性，又能获取相对稳定的收益。而对于追求资产稳健增值、风险承受能力稍强的投资者，可以将同业存单基金与其他低风险资产，如货币基金、短期债券等进行搭配，构建一个多元化的投资组合，降低整体风险。

在选择具体的同业存单基金产品时，关注基金的规模、管理费率等因素。一般来说，规模适中的基金在投资运作上更为灵活高效，而管理费率较低的基金，可以有效降低投资成本，提高实际收益。同时，查看基金的历史业绩表现，虽然过往业绩不代表未来，但稳定且优秀的业绩表现，一定程度上反映了基金管理团队的投资能力和水平。